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海航控股市场价值个人分析

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随着公告的发布,海航控股的重组方案已基本明朗。现在我们可以对海航控股进行估值。我所有的推论都是基于公告,因为只有公告是真的,其余的都是猜测。目前有三个公告和三个结论。

1:根据自查公告,可以得到债务解决方案。2根据并购重组公告,三家上市公司将比集团更早完成重组。三。根据战投公告,海航不会在上市公司层面引入战投,也不存在资产注入。

现在我们基本可以得出重组方案:1。债务解决方案。显然,至少725亿欧元的债务将转移给该集团。2不会对上市公司进行直接投资。随着公告的发布,情况基本明朗。三家投资公司的公告明确指出,海航和大吉为集团层面的投资,大吉为直接上市公司层面的投资。当然,也有人对此表示怀疑。我只相信这个声明。海航控股将不会扩大其股本用于投资。

3:没有资产注入,现在不是大规模资产重组的好时机,所以这个选择是可以否定的。

综上所述,海航控股的重组计划是一项债务转移计划。债务折算后,海航的债务将大幅减少,预计负债率可降至50%左右。它已成为一个正常的航空公司。至于营运资金的问题,我认为既然海航现在可以正常运营,随着疫情的结束和重组,继续正常运营不是问题。我们不必太担心。

那么,新海南航空的估值到底合适多少呢?石油行业有一种pv10估值方法。我不知道航空业的估值模式,所以只能参考三大上市公司和春秋航空给出海航的估值。在前一阶段,由于各种因素不是很确定,我给了海空600-800亿元的估值。目前,它有点保守。从以下因素来看,海航应给予适当的溢价。这些因素如下:

1:重组结束了,海航一定会迎来新的主人。这一因素是海航溢价的主要原因。

2:预计将进行大规模资产重组。目前,海航拥有8个客运牌照,集团拥有12个。据测算,其余4家将并入海航控股,海航控股将主要从事航空客运。这是一个非常合理的资产重组安排。据估计,这将在重组计划的业务计划部分加以说明。

3:海航作为中国唯一的五星级航空公司,在国际五星级航空公司评级中仍然排名第七。没有选择国内航空公司,这证明海航的管理和员工都是优秀的,即企业文化是优秀的。过去人们对海航的问题过于关注,而忽视了海航的优势。珍珠粉,新海航是一家优秀的航空公司。应该有溢价。

4:随着疫情的结束,航空旅游和商务旅游需求积压的局面可能会爆发,航空业可能会提高估值。有人说,疫情改变了人们的生活习惯,航空旅行也将减少。你可以放心,只有科技才能改变生活,但疫情不能。科技是改变生活的唯一因素。几千年的盗贼行业,因为支付宝和微信支付,钱包里没有现金,差点毁了老行业。在热水中用肥皂擦肥皂的把戏将不复存在。大家都见过张艺谋的父母,电影里的火锅行业也不见了。911事件后,人们原以为恐怖袭击会改变大城市的生活,但一切都没有改变。纽约和以前一样。

综上所述,我认为给予海航1000亿元的估值是合理的。在重组方案不明确之前,我给海航控股的估值是600-800亿,200亿股,股价是3-4元。重组方案明确后,海航控股给出的估值为800-1000亿元,持股168亿股,估值为4.76-5.95元。

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